Nederlandse pensioenen hangen voor 150 miljard euro aan het zijden draadje van big tech
Amsterdam, woensdag, 17 december 2025.
Pensioenfondsen hebben bijna de helft van hun aandelenportefeuille, zo’n 150 miljard euro, in Amerikaanse techgiganten gestopt. Dat is twee keer zoveel als vijf jaar geleden. DNB slaat alarm: als de AI-bubbel knapt, raken miljoenen Nederlandse pensioenen direct getroffen. De zeven grootste techbedrijven bepalen nu voor 19 procent de waarde van pensioenportefeuilles.
Van 7 naar 19 procent in vijf jaar tijd
De cijfers zijn behoorlijk spectaculair. In januari 2020 hadden pensioenfondsen nog maar 7 procent van hun aandelenportefeuille in de zeven grootste Amerikaanse techbedrijven zitten [5]. Vandaag de dag is dat 19 procent [5]. De totale techbeleggingen groeien nog harder: van begin 2020 tot eind juli 2025 steeg het bedrag met bijna 50 procent [3][4]. Concreet betekent dit dat Apple, Microsoft, Google-moeder Alphabet, Amazon, Meta, Tesla en Nvidia samen goed zijn voor een slordige 30 miljard euro aan Nederlandse pensioengelden [5]. Dat is meer dan het hele bruto binnenlands product van Estland [GPT]. DNB-onderzoeker Loes van der Jagt zegt het zo: ‘Financiële markten verwachten dat deze bedrijven flink hogere winsten blijven maken, maar of dat lukt is natuurlijk onzeker’ [1].
Waarom dit jouw pensioen direct raakt
Stel je voor: je bent 45 jaar en hebt al 20 jaar premie betaald aan je pensioenfonds. Van elke euro die jouw fonds in aandelen belegt, gaat 43 cent naar techbedrijven [3][4]. Dat betekent dat bijna de helft van je toekomstige pensioen afhangt van bedrijven die hun waarde baseren op verwachtingen over kunstmatige intelligentie. Amerikaanse techaandelen stegen dit jaar met 20 procent, terwijl de brede aandelenbeurs ‘slechts’ 16 procent omhoog ging [2][5]. Dat klinkt fantastisch, maar de keerzijde is even hard. DNB waarschuwt dat ‘wanneer de aandelenkoersen van techbedrijven abrupt dalen, financiële instellingen grote verliezen kunnen lijden’ [4]. Ook verzekeraars lopen risico: een derde van hun aandelenportefeuille zit in tech, wat neerkomt op bijna 2 procent van hun totale balans [5].
De AI-bubbel die iedereen ziet aankomen
Zelfs de techmagnaten zelf twijfelen. Sam Altman van OpenAI zei deze zomer tegen The Verge: ‘Zitten we in een fase waarin investeerders over het algemeen overenthousiast zijn over AI? Ik denk van wel’ [2]. Google-topman Sundar Pichai was in november nog directer tegen de BBC: er zit ‘enige irrationaliteit’ in de huidige AI-hausse [2]. Het perfecte voorbeeld is chipmaker Nvidia, die in oktober 2025 een waarde van 5 biljoen dollar bereikte, maar sindsdien alweer is gedaald [2]. OpenAI, het bedrijf achter ChatGPT, verwacht volgens een anonieme bron tot zeker 2029 verliesgevend te blijven [2]. DNB hamert erop dat pensioenfondsen de blootstelling aan techaandelen binnen hun vastgestelde risicobereidheid moeten houden [4]. Voor miljoenen Nederlanders hangt hun pensioen nu letterlijk af van de vraag of robots ons straks echt zo rijk gaan maken als Silicon Valley belooft.