Zweeds pensioenfonds dumpt 8 miljard dollar aan Amerikaanse staatsobligaties vanwege Trump-onzekerheid
Stockholm, woensdag, 21 januari 2026.
Het Zweedse pensioenfonds Alecta verkocht het grootste deel van zijn Amerikaanse staatsobligaties ter waarde van 7,7 tot 8,8 miljard dollar. De reden: toegenomen politieke risico’s en onvoorspelbaarheid in Washington. Dit gebeurde precies op het moment dat Trump sprak in Davos. Ook het Deense pensioenfonds AkademikerPension deed hetzelfde. De fondsen vrezen grote begrotingstekorten en groeiende staatsschuld. Dit signaleert een bredere trend waarbij Europese investeerders het vertrouwen in Amerika verliezen.
Massale uitverkoop door Scandinavische pensioenfondsen
Alecta’s Chief Investment Officer Pablo Bernengo bevestigde woensdag dat het fonds sinds begin 2025 in meerdere rondes het grootste deel van zijn Amerikaanse staatsobligaties heeft verkocht [1]. Het Zweedse zakenblad Dagens Industri meldde dat Alecta tussen de 70 en 80 miljard Zweedse kronen (7.7-8.8 miljard dollar) aan Amerikaanse staatspapieren dumpte uit een totale positie van 100 miljard kronen [1]. Een dag eerder kondigde het Deense pensioenfonds AkademikerPension aan zijn complete positie van 100 miljoen dollar aan Amerikaanse staatsobligaties voor het einde van deze maand te verkopen [1]. De timing is pikant: Alecta’s aankondiging kwam precies op het moment dat president Trump zijn toespraak hield op het World Economic Forum in Davos [7].
Politieke chaos drijft Europese investeerders weg
Bernengo legde uit dat de verkoop gebaseerd was op een inschatting van toegenomen risico’s in Amerikaanse staatsobligaties en de dollar, “gerelateerd aan de verminderde voorspelbaarheid van het gevoerde beleid in combinatie met grote begrotingstekorten en groeiende staatsschuld” [1]. Deze zorgen zijn niet ongegrond. De Amerikaanse staatsschuld bedraagt inmiddels 38 biljoen dollar [6]. Het pensioenfonds houdt ook een hoge valuta-afdekking tegen de dollar aan om zich verder te beschermen [1]. De verkoopgolf past in een bredere trend: marktanalisten spreken over een herleving van de “Sell America”-handel die vorig jaar begon toen Trump tarievenverhogingen invoerde [1].
Domino-effect dreigt voor Amerikaanse obligatiemarkt
Hoewel Alecta’s verkoop slechts een fractie van de totale Amerikaanse obligatiemarkt vertegenwoordigt, ligt de echte betekenis in het signaal dat het afgeeft [6]. China en India hebben al maandenlang stilletjes Amerikaanse staatsobligaties verkocht [6]. Als meer Europese fondsen dit voorbeeld volgen, kan dit de Amerikaanse rentes omhoog jagen en inflatie aanblazen. Een grootschalige uitverkoop door Europese entiteiten zou de Amerikaanse economie hard kunnen raken [6]. Voor Nederlandse pensioenfondsen betekent dit dilemma: blijven vasthouden aan Amerikaanse staatspapieren ondanks politieke risico’s, of diversifiëren naar Europese en andere alternatieven. De keuze wordt steeds urgenter nu de politieke onvoorspelbaarheid in Washington toeneemt.